比特幣交易員表示，比特幣已經觸底，但考慮到比特幣與股市的相關性也很重要。
比特幣(BTC)價格在2月16日未能突破4.5萬美元的阻力位後，在8天內下跌瞭23%。2月24日，在俄羅斯-烏克蘭沖突升級後，美元跌至3.43萬美元的底部，引發瞭風險資產的大幅拋售。
當比特幣跌至30天以來的最低水平時，亞洲股市也在對不斷惡化的情況進行調整，香港恒生指數下跌3.5%，日經指數也跌至15個月以來的最低點。
我們需要回答的第一個問題是，與其他風險資產相比，加密貨幣是否反應過度。果然，比特幣的波動率遠高於傳統市場，為每年62%。
相比之下，美國中小型股票市場指數羅素2000的年化波動率為30%。與此同時，以摩根士丹利資本國際中國指數(MSCI China index)衡量，中國股市的漲幅為32%。
比特幣、恒生股市和美國羅素2000指數之間存在高度相關性。一個可能的解釋是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)的緊縮目標。通過減少債券回購和威脅提高利率，英國金融當局引發瞭一場“避險”運動。
盡管經7.5%的通脹調整後，回報率並不存在，但投資者經常尋求美元現金頭寸和美國國債問題的保護。在極度不確定的時期尤其如此。
比特幣期貨交易商則相對悲觀
要瞭解專業交易員是如何定位的，我們應該監控比特幣衍生品。比特幣期貨的年化溢價應該在5%到12%之間，以補償交易員在合約到期前兩到三個月“鎖定”資金的損失。
低於5%的水平是非常看跌的，而高於12%的年化溢價則表明看漲。如上所示，2月9日，期貨溢價跌破5%，顯示出專業交易員信心不足。
雖然目前2.5%的漲幅是7月20日以來的最低水平，但這標志著74天的價格回調出現逆轉。事實上，這一事件之後股市上漲瞭71%，證實瞭期貨溢價是一個向後看的指標的觀點。
請註意7月20日比特幣與羅素2000指數的相關性是如何相對較高的。然而，這種情況很快就扭轉瞭，因為BTC開始瞭它的反彈，獨立於傳統市場。
經濟可能已經觸底，但不確定性可能導致經濟進一步下滑
與期貨溢價類似，相關性指標使用歷史數據，因此不應用於預測趨勢逆轉。投資者，尤其是專業基金經理，往往會在動蕩的市場中避開波動性較大的資產。
理解市場心理對於避免意外的價格波動至關重要。因此，隻要比特幣仍被市場參與者視為風險資產，這些短期調整就應該是常態，而不是例外。
因此，在預測比特幣觸底之前，等待進一步的脫鉤跡象是有道理的。
